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我们再紧接着看一下，以A股作为主要投资标的的股票型基金，它的表现如何呢？在过去的15年，股票型基金有11个年头为我们的投资者贡献了正收益，而其中两年贡献的收益甚至超过100%。我们同样统计了过去的15年，我们整个股票型基金的平均收益，除了在2007年、2009年、2014年这三个指数快速上涨的年头，我们的股票型基金跑输了指数之外，其他12个年头，不管是小牛市、震荡市、还是熊市，我们的股票型基金都跑赢了指数。也就是说不管是从绝对收益也好，还是从相对收益也好，我们的股票型基金并没有大家想象的那么差。

不过，中信建投首席经济学家张岸元和研究发展部行政负责人武超则在今年7月发表的文章中也指出，完全依存于佣金分仓的研究只能随着佣金分仓制度的改革而淡出。除现有模式卖方研究之外，叠加新的研究功能是大势所趋。责任编辑：陈志杰“小非农”ADP一向被称作是前瞻非农数据的重要指标。

我们安信基金所理解的价值投资，就是以好价格买入好公司，有三个要素，第一，安全边际；第二，基本面选股；第三，价格回归。什么叫好公司呢？首先我们看一下什么叫好公司，好公司就是指盈利能够持续增长的公司，就是好公司。虽然短期来看，上市公司的股价非常容易受到市场负面影响的影响，导致短期波动，但是长期来看，上市公司的股价，它每一分钱股价都会体现它的盈利。我们以贵州茅台为例，我们统计了贵州茅台上市以来，截止到2019年，它平均每个年度的盈利增长是蓝色的柱子，同样统计了它平均每个年度的股价增长，是黄色的柱子。大家可以看一下，在前期受市场波动的影响，它平均每年的盈利增长和平均每年的股价增长并没有任何收敛的趋势，甚至还出现了严重的背离。但是，随着时间慢慢的拉长，长时间来看的话，我们惊讶地发现，贵州茅台平均每年的盈利增长和它的股价增长高度地重叠在一起，这就是我们理解的好公司。只要是好公司，它的每一分钱盈利，它一定会体现在股价里面来。

来源：严顺龙/新福建客户端责任编辑：张玉据香港大公网12日报道，10月11日，香港足球代表队当晚与泰国队在旺角大球场举行友谊赛。在赛前奏唱国歌时，再度发生了令人愤怒的一幕：有部分香港青年发出嘘声，并背对球场、不愿意面向升旗台；另外有部分人士，则全程若无其事地低头玩手机。

*1999年9月，阿里巴巴在《钱江晚报》刊登出的第一则招聘广告阿里对员工的重视，注重员工的成长，最根本的原因来自于它把员工看做财富而非工具。2000年，互联网泡沫破灭后，阿里巴巴经历了一段“跪着过冬”的日子，十八罗汉们“穷得连车都打不起”。然而就是在最艰难的2001年，阿里巴巴却决定每年投资100万，用于培训员工和管理层团队，并把这项计划命名为“百年大计”。

正是在“让天下没有难做的生意”使命指引下，阿里巴巴聚焦工厂、商家在营销、销售、支付、物流与数字化等领域上的难题，不断思考解决方案，这才诞生了最早的国际批发与国内批发的B2B业务，以及后来的淘宝、天猫、菜鸟网络、蚂蚁金服与阿里云等业务。同时，致力于帮助工厂、商家解决生意难题，让阿里巴巴的所有业务都有一个共同特征，就是坚持平台模式，而非大多数电商企业都采用的自营模式。平台模式是通过建立一套机制，让更多的商家参与其中，其相对自营模式是更为复杂的一种商业模式，在发展前期较为艰难，但其优势是平台一旦建立起来，具有更大的市场空间与盈利能力。